为什么利率会上升，而不会下降我们该认真谈谈利率问题了。说到这里，还有通货膨胀。当负责利率的央行行长菲利普•洛博士决定在美国广播公司7.30的节目中谈论这两个问题时，我的工作人员就知道是时候开诚布公了。
有很多事情要谈。为什么利率如此之高(抱歉)?为什么有些人讨厌它们上升而有些人喜欢呢?利率和通货膨胀率是如何联系在一起的?为什么像我们的储备银行这样的中央银行会不断地上下浮动呢?当利率上升时，它们通常会回落——那么，为什么这次不会呢?
从最基本的开始，利息是一个人在一段时间内想借钱给一个准备借钱给别人的人必须支付的价格或费用——收取一定的费用。
从法律上讲，你借钱的“人”通常是银行，而有存款的人把钱借给银行。但经济学家认为，银行只是将借款者和普通储户联系在一起的“中介机构”。
银行向借款人收取比付给存款人更高的利息。这种差异反映了银行将双方撮合在一起所获得的回报，但也反映了银行面临的风险，即借款人不偿还债务，银行有责任偿还储户。
由此你可以看出，利息对借款者来说是一种支出，而对储蓄者来说是一种收入。这就是为什么会有这么多关于利率的争论。借款者不愿看到利率上升，而储蓄者不愿看到利率下降。(媒体几乎总是把加息视为坏事，从而掩盖了这种双边关系。)
现在我们来谈谈通货膨胀。经济学家认为利率有两个组成部分。第一个是补偿，即借款人必须支付给储蓄者的补偿，因为当他们的钱在借款人手中时，他们的购买力发生了损失。第二部分是“实际”利率，即扣除通货膨胀后的利率，即借款人在一段时间内放弃使用自己的钱而必须支付给储蓄者的利率。
这意味着利率水平的升降应该大致与通货膨胀率的升降一致——消费者为商品和服务(但不包括股票或房屋等资产)支付的年化价格在上升。
这就解释了为什么在上世纪70年代和80年代通胀率远高于5%的时候，利率却远高于此后的水平。
现在变得棘手了。中央银行有能力通过操纵所谓的“隔夜现金利率”来控制可变利率。这个“官方”利率构成了我们支付或获得的所有其他(较高的)利率的基础。
储备银行利用其对基准利率的控制来平稳经济的起伏，试图将通货膨胀和失业率保持在较低水平。
当它认为我们对商品和服务的需求太弱，导致失业率上升时，它就会降息以鼓励借贷和消费。当它认为我们的需求过于强劲，导致通胀恶化时，它就会提高利率，以抑制借贷和支出。
疫情和随之而来的“冠状衰退”导致美联储(以及所有其他富裕国家的央行)将官方利率降至几乎为零。
美国经济已经从封锁中反弹，目前正在强劲增长，失业率非常低，有许多职位空缺。但现在，我们受到了来自海外的价格大幅上涨的打击，这是疫情导致供应瓶颈、乌克兰战争导致油气价格飙升的结果，再加上气候变化对当地肉类和蔬菜价格的影响。
正如劳在7月30日向利销售(Leigh Sales)解释的那样，这只是一次价格上涨，尽管他预计到今年年底通胀率将达到7%，但随后应该会开始回落至美联储设定的2%至3%的目标通胀率。
他担心的是，美国经济生产所需要的所有商品和服务的能力接近枯竭——在住房和建筑领域已经出现了这种情况。这就增加了价格增长率不会尽快回落的风险。
这就是为什么劳氏开始将官方利率从接近于零的流行病“紧急设定”上调的原因!-到一个“更正常的环境”。如?他告诉销售公司(Sales)，更像是2.5%。
为什么是2.5% ?因为这是他通胀目标的中点。
明白了吗?利率应该能覆盖预期的通胀外加一点。一旦劳氏能够在不引发经济衰退的情况下让它们恢复到那个水平，它们就不会下降，直到下一次大流行病级别的紧急情况。
基准利率为零永远不会成为新常态。这个国家的储蓄**奶奶永远不会接受。
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